Các sự việc cơ phiên bản đề xuất chú ý lúc học Reading 32 vào lịch trình CFA cấp độ 1

1 Hoạch định túi tiền vốn đầu tư

Hoạch định chi phí vốn chi tiêu (capital budgeting) là quy trình đơn vị chỉ dẫn quyết định về các dự án công trình vốn – dự án kéo dãn từ một năm trlàm việc lên.Bạn đang xem: Capital budgeting là gì

1.1 Các bước hoạch định chi phí vốn đầu tư chi tiêu


*

1.2 Phân loại dự án công trình hoạch định chi phí vốn đầu tư

Dự án

Đặc điểm

Dự án cố thể nhằm gia hạn vận động ghê doanh

(replacement project to maintain the business)

Quyết định có đề nghị duy trì vận động với quá trình hoạt động kia không.quý khách hàng đã xem: Capital budgeting là gì

Không buộc phải phân tích chi tiết.

Bạn đang xem: Capital budgeting là gì

Dự án sửa chữa nhằm sút bỏ ra phí

(replacement project for cost reduction)

Quyết định bao gồm đề xuất sửa chữa sản phẩm công nghệ đã lỗi thời nhưng mà vẫn cần sử dụng được bởi sản phẩm bắt đầu ko.

Cần đối chiếu tương đối chi tiết.

Dự án msinh sống rộng

(expansion project)

Để cách tân và phát triển kinh doanh cùng buộc phải nghiên cứu và phân tích chi tiết để dự báo về cầu sau đây.

Cần so sánh vô cùng chi tiết.

Sản phẩm với các dịch vụ mới

(new products & services)

Liên quan lại đến những yếu đuối tổ ko chắc chắn.

Cần so với cụ thể.

Dự án bắt buộc

(mandatory project)

Thường do đề xuất từ các phòng ban chính phủ, đơn vị bảo hiệm, liên quan cho vấn đề về bình an hoặc môi trường xung quanh.

Thường không có hoặc lợi nhuận tốt nhưng tạo nên điều kiện đến số đông dự án công trình tăng lãi khác.

Quyết định tiến hành dự án hoặc giới hạn hoạt động nghành nghề bao gồm tương quan để không phải thực hiện dự án công trình.

Dự án khác

Khó để phân tích bằng những tiêu chuẩn thường thì.

 

2 Nguim tắc hoạch định ngân sách vốn đầu tư

Nguyên tắc

Diễn giải

1. Quyết định dựa trên dòng vốn, ko dựa vào lợi nhuận kế toán

 

Dòng chi phí tăng lên (incremental cash flows) = Dòng tiền giả dụ triển khai dự án công trình – Dòng tiền nếu không triển khai dự án công trình. Dòng tiền tăng thêm liên quan cho quá trình ra ra quyết định.

Chi tiêu chìm (sunk costs): chi phí vẫn xảy ra cùng ko đổi khác mặc dù có thực hiện dự án công trình hay không. giá cả chìm ko liên quan đến quá trình ra quyết định.

Ngoại ứng (externality): tác động của câu hỏi thực hiện dự án công trình mang lại dòng tiền không giống của bạn. Ngoại ứng tương quan cho quy trình ra đưa ra quyết định.

Xem thêm: Nghĩa Của Từ Lion Là Gì Trong Tiếng Anh? Từ Điển Anh Việt Lion

Ngoại ứng tiêu cực/Tự tước đoạt giành lệch giá (negative sầu externality/cannibalization): triển khai dự án công trình làm cho giảm doanh số của thành phầm đang sẵn có của người sử dụng.

Dòng chi phí thường thì (conventional cash flow): dòng tiền chỉ đổi vết một lượt.

Dòng tiền không theo quy ước (conventional cash flow): dòng tài chính đổi vệt hơn một đợt.

2. Dòng tiền được xem dựa trên ngân sách cơ hội

 

túi tiền thời cơ (opportunity costs): dòng tiền nhưng đơn vị sẽ mất trường hợp thực hiện dự án này.

Ngân sách chi tiêu thời cơ tương quan đến quy trình ra ra quyết định.

3. Thời điểm tạo nên dòng vốn là 1 trong những yếu tố quan tiền trọng

Quyết định hoạch định cơ chế vốn bao gồm tính mang đến yếu tố quý hiếm thời gian của dòng tiền, cho nên vì thế dòng tài chính thừa nhận trước có giá trị hơn dòng tiền nhận sau.

4. Dòng chi phí được so với dựa trên cơ sở sau thuế

Quyết định thực hiện dự án hay không quan tâm mang lại giá trị chủ thể – dòng tiền mà lại công ty sẽ giữ lại được, ko quyên tâm mang lại số chi phí cần nộp mang lại cơ quan chỉ đạo của chính phủ. Do đó, cần xét mang lại thuế vào toàn bộ những đưa ra quyết định.

5. Ngân sách tài chủ yếu được phản ảnh qua tỷ suất lợi nhuận trải đời của dự án

Tỷ suất khuyến mãi Khi phân tính hoạch định vốn đang bao gồm ngân sách vốn của khách hàng. Do kia, không áp dụng ngân sách tài chính vào ngẫu nhiên khoản chi phí tăng thêm làm sao. Chỉ đều dự án gồm ty suất lợi tức đầu tư kỳ vọng to hơn chi phí vốn mới tăng giá trị công ty.

Quá trình phân tích dòng tài chính tăng lên phức tạp rộng Lúc xét mang lại mọt đối sánh giữa các dự án.

Các dự án hòa bình tuyệt những dự án sa thải cho nhau Các dự án chủ quyền (independent projects) là các dự án công trình ko tương quan mang lại nhau với hoàn toàn có thể được Review một giải pháp chủ quyền dựa trên ROI của từng dự án. Ví dụ: Nếu A với B là nhị dự án độc lập cùng phần đông đem về lợi nhuận cho công ty, công ty hoàn toàn có thể triển khai cả hai dự án công trình. Các dự án công trình sa thải lấn nhau (mutually exclusive sầu projects) lúc duy nhất trong các những dự án lời khuyên hoàn toàn có thể được để mắt tới và những dự án công trình tuyên chiến đối đầu lẫn nhau. Ví dụ: Nếu A với B là nhì dự án công trình sa thải lẫn nhau, đơn vị chỉ hoàn toàn có thể triển khai 1 trong những hai dự án công trình. Trình trường đoản cú những dự án công trình (project sequencing): Một số dự án công trình phải triển khai theo trình từ bỏ, nhằm bài toán tiến hành một dự án công trình sinh sống thời điểm hiện nay lộ diện cơ hội để thực hiên những dự án công trình khác về sau. Không giới hạn vốn giỏi tất cả số lượng giới hạn vốn Nếu công ty có nguồn vốn không giới hạn (unlimited funds) thì cửa hàng hoàn toàn có thể thực hiện toàn bộ các dự án công trình mà có lợi nhuận hy vọng lớn hơn chi phí vốn. Nếu cửa hàng chỉ bao gồm một lượng vốn nhất thiết cùng những thời cơ đầu tư chi tiêu bổ ích nhuận đề nghị nhiều hơn thế khoản vốn khả dụng thì cửa hàng đề nghị đối chiếu vốn đầu tư (capital reasoning). Mục tiêu: tối đa quý hiếm đến người đóng cổ phần với khoản đầu tư hiện nay gồm.

3 Các tiêu chuẩn quyết định đầu tư

Tiêu chí

Diễn giải

Ngulặng tắc ra quyết định

Giá trị ngày nay ròng

(net present value - NPV)

Tổng quý giá ngày nay của tất cả dòng vốn tạo thêm mong rằng Lúc tiến hành dự án.


*

*

Với những dự án công trình độc lập:

NPV > 0: chấp nhận

NPV k: chấp nhận

IRR PBPhường.

Chỉ số lợi nhuận

(profitability index – PI)

Tổng cực hiếm hiện thời của các dòng tiền chia mang đến khoản vốn chi tiêu ban đầu

PI > 1 (NPV > 0): chấp nhận

PI Dự án nào đề nghị được phê duyệt? Pmùi hương pháp NPV và IRR gồm dẫn mang đến tóm lại giống nhau không?  

Dự án 1

Dự án 2

Năm 1

$6.6 triệu

$3.0 triệu

Năm 2

$1.5 triệu

$3.0 triệu

Năm 3

$0.1 triệu

$3.0 triệu

Giải:

 

Dự án 1

Dự án 2

Nhập dữ liệu

CF: CF0 = - 7, C01 = 6.6, F01 = 1, C02 = 1.5, F02 = 1, C03 = 0.1, F03 = 1;

NPV: I = 12;

CF: CF0 = - 7, C01 = 3, F01 = 1, C02 = 3, F02 = 1, C03 = 3, F03 =1;

NPV: I = 12;

NPV

CPT: NPV = 0.16

CPT: NPV = 0.21

IRR

CPT: IRR = 14.15

CPT: IRR = 13.70

Trường đúng theo này, phương pháp NPV với IRR dẫn đến kết quả khác nhau:

Nếu theo phương thức NPV, dự án 2 yêu cầu được phê chăm sóc vị có NPV2 > NPV1.

Nếu theo phương pháp IRR, dự án 1 yêu cầu được phê chăm chút vị tất cả IRR1 > IRR2.

Phương pháp NPV tà tà thước đo trực tiếp nút chuyển đổi mong muốn của giá trị công ty khi tiến hành một dự án vốn. Trên lý thuyết, một dự án công trình có NPV dương đang làm đội giá trị CP đơn vị ở tầm mức khớp ứng. Tuy nhiên, trong thực tế, chuyển đổi trong giá bán CP thường xuyên đến từ biến đổi trong kỳ vọng về dự án công trình bao gồm NPV dương của người tiêu dùng. Chuim mục: Hỏi Đáp
Bài viết liên quan

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *